招商银行：业绩强劲反弹，摩根大通力挺"增持"

摘要： 摩根大通近日发布研报，对招商银行上季度业绩表现给予高度评价，认为其业绩强劲，远超预期。报告显示，招商银行营业利润同比增长8%，扭转了去年前三季度1%跌幅的颓势，超出摩根大通及市场普...

摩根大通近日发布研报，对招商银行上季度业绩表现给予高度评价，认为其业绩强劲，远超预期。报告显示，招商银行营业利润同比增长8%，扭转了去年前三季度1%跌幅的颓势，超出摩根大通及市场普遍预测5%和8%。同时，季度营业收入同比增长8%，达到848亿元人民币，超出摩根大通预测4%。

报告指出，招商银行净利息收益基本符合预期，但非利息净收入的优异表现成为推动收入增长的主要动力。摩根大通认为，这体现了招商银行在多元化业务发展上的成功。 具体而言，招商银行在财富管理、私人银行、交易银行等领域的非利息收入增长显著，抵消了利息收入可能面临的压力。

摩根大通将招商银行誉为中资银行中表现最佳的零售银行。报告强调，招商银行去年上半年每家分行的零售存款水平显著高于同业，存款成本在股份制银行和城市商业银行中也最低。在存款利率市场化改革深入推进的背景下，低存款成本将成为招商银行的重要竞争优势，有助于其保持盈利能力和市场份额。

基于对招商银行未来发展前景的乐观预期，摩根大通给予招商银行H股53港元的目标价，并维持“增持”评级。这一评级与其对招商银行持续强劲的盈利能力、稳健的风险管理以及在零售银行领域的领先地位的信心密切相关。

值得注意的是，瑞银也发布了类似的积极评级，认为招商银行去年业绩快报表现良好，给予其H股“买入”评级。多家国际投行对招商银行的正面评价，进一步增强了市场对其长期发展前景的信心。

然而，投资者仍需关注宏观经济环境、监管政策变化以及行业竞争等因素对招商银行未来业绩的影响。 虽然招商银行目前展现出强劲的增长势头，但持续的盈利能力仍需进一步观察。 投资者在投资决策前，应进行充分的调研和风险评估。