中证A500指数基金：规模增长遇瓶颈，差异化布局成关键

摘要： 蛇年伊始，中证A500指数基金市场持续扩容，但增速有所放缓。截至2月8日，已有66家基金公司参与，成立基金达135只，规模突破3800亿元，但今年以来新增规模下降，部分基金不得不采...

蛇年伊始，中证A500指数基金市场持续扩容，但增速有所放缓。截至2月8日，已有66家基金公司参与，成立基金达135只，规模突破3800亿元，但今年以来新增规模下降，部分基金不得不采用发起式模式发行，即使委派总监级基金经理管理。

业内人士认为，应对规模收缩和热度下降的关键在于差异化布局。目前，基金公司正将发展思路从产品结构转向指数优化，例如，筛选出中证A500指数中偏价值或偏成长的公司，构建新的指数基金，以增强投资效果。

市场现状：扩容仍在继续，但规模增速放缓

近期，多只中证A500指数基金密集发行和申报。平安中证A500指数基金、泓德中证A500指数增强基金、浦银安盛中证A500指数增强基金、宏利中证A500指数增强基金以及鹏扬基金旗下的中证A500指数增强基金均在2月密集发行。同时，汇泉基金等也上报了新的中证A500指数相关基金。虽然扩容仍在继续，但新成立基金的规模普遍下降。例如，申万菱信中证A500ETF成立规模为4.75亿元，汇安中证A500指数基金募集规模为2.23亿元，兴业中证A500指数增强基金募集规模为2.93亿元，广发中证A500增强基金规模也只有4.33亿元。即使一些基金委派了总监级基金经理，仍采用发起式模式募集资金，反映出市场竞争激烈，同质化严重。

差异化竞争：从产品结构转向指数优化

此前，基金公司主要通过调整管理费、销售服务费和分红机制等来实现差异化，但效果并不明显。晨星中国指出，除了显性费用外，隐性费用如印花税、交易佣金等也需考虑。当费率差异较小时，指数构建逻辑和长期收益的影响更为重要。

部分基金公司已开始探索“指数二次优化”的策略。他们计划从原有的中证A500指数中，筛选出具有特定特征的股票，例如偏价值、偏成长或高质地公司，构建新的指数，以此来提升投资效率和收益，打造更具竞争力的产品。主动量化策略可能会成为未来的发展趋势。

未来展望：指数二次优化和主动量化成趋势

未来，中证A500指数衍生产品，例如中证A500指数成长、中证A500指数价值、中证A500指数质量等，可能会成为新的增长点。这些产品通过对中证A500指数进行二次优化，有望实现更好的风险调整后收益。

一些基金公司已经开始布局主动量化产品，例如在中证A500指数中选择偏价值的公司构建新的指数基金。这种策略有望在蛇年成为基金公司重点发行的产品类型。总而言之，中证A500指数基金市场竞争日益激烈，差异化布局和指数优化将成为未来发展的重要方向。基金公司需要不断创新，才能在市场中脱颖而出。