铜价先抑后扬：非农数据与通胀预期下的市场博弈

摘要： 周五晚间公布的美国12月非农就业数据好于预期，美元指数应声上涨，对铜价构成短暂压力，但随后铜价迅速反弹，呈现先抑后扬的走势。这一现象并非铜市独有，其他大宗商品也表现出类似的趋势。市...

周五晚间公布的美国12月非农就业数据好于预期，美元指数应声上涨，对铜价构成短暂压力，但随后铜价迅速反弹，呈现先抑后扬的走势。这一现象并非铜市独有，其他大宗商品也表现出类似的趋势。市场交易逻辑在此期间发生了转变，此前市场主要关注降息预期，预期2025年全年降息幅度在1-2次，共计25-50个基点；而数据公布后，市场焦点转向了强劲经济数据带来的通胀预期上升，导致商品价格普涨。

铜价分析：短期内，铜价主力合约成功站上60日均线，显示出较强的上行动能，但需关注12月上行高点形成的技术压力。从基本面来看，上周期价下跌后，下游企业补库意愿有所回升，对期价形成一定支撑。然而，整体产业链仍偏空，加之年末交易氛围趋于清淡，期价上行压力依然较大。

铝价分析：沪铝主力期价在2.02万上方窄幅震荡。宏观层面，全球通胀预期上升利好有色金属整体走势。产业层面，虽然下游补库带来支撑，但产业链整体偏空，以及年末交投清淡，限制了铝价上涨空间。

镍价分析：镍主力期价震荡上行，持仓量小幅增加。宏观上，通胀预期上升推动有色金属普涨，镍价受益于此，表现出较好弹性。但产业层面，年末供需双弱格局限制了其上涨动力。短期内，镍价或将维持上行趋势，但需关注12月中上旬高点形成的压力位。

总结：本次商品市场波动主要源于美国非农数据的影响，市场预期发生转变，由关注降息转向关注通胀。虽然部分有色金属价格上涨，但产业端基本面仍存在制约因素，年末交投清淡也增加了市场波动的不确定性。投资者需密切关注宏观经济数据、通胀预期变化以及产业链供需动态，谨慎操作，规避风险。